Снижение глобальных цен на нефть в сочетании с ростом дисконтов на российские экспортные сорта привело к финансовым потерям для части поставщиков, сообщает Reuters. При этом значительная доля компаний продолжает работать с прибылью благодаря налоговым послаблениям.
По данным агентства, в декабре скидки на российскую нефть на экспортных терминалах приблизились к историческим максимумам. Это произошло на фоне слабых мировых котировок и усиливающегося ценового давления. В результате отдельные поставщики оказались в зоне убытков.
Как отмечает Reuters, разница между ценами на российскую нефть и марку Brent в декабре достигала $20–30 за баррель — это максимальный разрыв с начала 2022 года. Рост дисконтов негативно сказался на маржинальности, однако налоговые льготы позволили ряду компаний сохранить положительный финансовый результат.
«В среднем добывающий сегмент остается прибыльным после уплаты налогов, а также покрытия производственных и транспортных затрат. Тем не менее некоторые проекты действительно убыточны, в том числе из-за высокой сложности добычи», — пояснил руководитель центра по российским акциям «БКС Мир инвестиций» Кирилл Бахтин в комментарии Reuters.
Аналитики, опрошенные агентством, подчеркивают ключевую роль льготных ставок налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ). По оценке Reuters, более половины нефтедобывающих компаний в России имеют право на нулевые либо сниженные ставки НДПИ, что позволяет им компенсировать издержки и продолжать инвестировать в развитие.
Расчеты агентства показывают, что около 20% производителей, использующих нулевую ставку НДПИ, в декабре зарабатывали порядка $20 с каждого барреля экспортного сорта Urals.
Прибыльность также существенно зависит от направления экспорта. Так, поставки нефти в Турцию могут приносить на $10 за баррель больше, чем экспорт Urals в Китай. При этом Китай в основном закупает нефть премиального сорта ESPO (ВСТО), которая торгуется с надбавкой $3–4 к Urals и отгружается из порта Козьмино на Дальнем Востоке, что снижает логистические расходы для экспортеров.
В то же время компании с высокими налоговыми ставками, дорогой добычей и сложной логистикой могут нести убытки до $5 за баррель, указывает Reuters. Однако даже производители с повышенными издержками зачастую удерживаются в плюсе за счет сниженного НДПИ. Дополнительными факторами рентабельности остаются наличие собственного транспортного флота и географическое расположение месторождений.
Ранее вице-премьер Александр Новак заявлял, что власти ожидают постепенного сокращения скидок на российскую нефть по мере адаптации отрасли к санкциям и перестройки логистических цепочек, что может занять от одного до двух месяцев. В октябре США расширили санкционный список, включив в него ЛУКОЙЛ, «Роснефть» и их дочерние структуры. На этом фоне снизились объемы поставок нефти в Турцию, Китай и Индию.
Одновременно Bloomberg в декабре сообщал о рекордных с мая 2023 года среднесуточных объемах экспорта российской нефти. Из-за задержек с разгрузкой танкеров выросли запасы сырья на судах, а у побережья Индии и Китая скопилось значительное количество танкеров.
Российские власти продолжают называть санкции незаконными.
